截至今年7月20日收盤,上證指數創出階段性反彈新高,且距離3301前高點僅有一步之遙的空間。與此同時,上證50指數再度上演“強者恒強”的格局,7月21日指數更是創出了兩年新高,其強勢表現出乎市場的預期。
實際上,從今年的市場表現來看,較2016年相比,股市整體波動率仍低於2016年,但市場指數以及個股分化的程度卻非常明顯。
一方麵是上證50指數的迭創新高,另一方麵則是創業板指數創出股災調整以來的新低點,而在此期間,有的優質股票創出曆史新高,複權後累計漲幅超過百倍乃至千倍,至於有的中小市值股票卻並未在反彈過程中出現明顯的升幅,而當個股遭到市場調整的壓力,則迅速創出新低,市場分化跡象尤其顯著。
或許,存在一種思路,即優質白馬股符合價值投資的理念,即使股價迭創新高,依舊未有遠離其股票價值運行中樞的合理區間,且並未受到監管環境的過多幹預。但,對於部分缺乏基本麵支撐的中小市值股票,以及上市後不久出現業績變臉的次新股而言,卻難逃“去杠杆化”、“去泡沫化”的壓力,而當股價有明顯的異動走勢,則可能會引發監管環境的收緊要求,甚至觸發“特停”“自查”等風險,由此對股價的繼續反彈構成了不少的壓力。
進入2017年,滬市上下震蕩空間不足300點,但個股震蕩幅度卻遠遠超過同期市場的波動水平,這恰恰體現出當前市場“重個股,輕指數”的一麵,同時也暗示出當下市場缺乏整體性的投資機會,而上半年白馬股的明顯異動,則體現出市場局部性賺錢效應的一麵。
今年上半年,股市維持區間震蕩的格局,上下波動空間不足300點,而市場指數以及個股分化程度卻非常明顯。到了今年下半年,料這種局麵仍將延續,但全年更可能圍繞“抑製資產泡沫”“延續局部性降杠杆”的主基調,而在此期間,股市可否形成真正意義上的突破表現,或許更需要緊盯監管環境的鬆緊情況。
回顧此前滬市3301高點以及3295次高點的形成,都或多或少離不開監管環境收緊的影響。其中,前者受壓於險資熄火的壓力,新增流動性湧入預期大打折扣。至於後者,則受壓於IPO的持續加快,加上監管信號的階段性收緊,則加快了股市次高點的形成。
如今,滬市將又一次進入3250點至3301點核心敏感區域,而這一區域可否形成有效的突破,不僅需要看監管環境的鬆緊與否,而且更需要股市政策環境、市場環境以及資金麵環境的合力推動,並以此形成合力助推的影響。否則,僅憑借股市存量資金博弈的大環境,而缺乏新增流動性的持續補充,則有效突破這一強壓區域,仍稍顯困難。
值得一提的是,回顧最近一年多的時間,但凡市場指數進入這一強壓區域,往往會引起監管環境的收緊,以及IPO籌資速度的加快,而在IPO一周一批次發行的環境下,每批次核發的數量以及籌資的規模變化,則足以影響市場合力的形成,並從一定程度上決定股市可否形成有效突破的命運。
以存量資金作為主導的市場環境下,股市需要引導更多新增流動性的補充,則需要股市持續性的賺錢效應形成以及股市投資信心的加快提升。在此期間,監管鬆緊、監管態度就頗顯關鍵,而一旦市場形成真正意義上的政策環境、市場環境以及資金麵環境的合力推動格局,則將會是股市形成有效突破的良好契機,當市場賺錢效應得以有效激活,股市又怎麽會憂愁新增流動性的持續補充呢?
原文地址:http://www.sohu.com/a/158804927_102150
- ۹۶/۰۴/۳۰